成本上升销量下降 塔牌集团业绩大幅预降

证券时报记者 孙宪超

（002233）1月13日晚发布2022年度业绩预告，成本公司预计实现净利润2.2亿元至3.12亿元，上升同比下降83%~88%；实现扣非净利润2.57亿元至3.69亿元，销量下降同比下降77%~84%；基本每股收益0.18元/股~0.26元/股。塔牌

塔牌集团主要从事各类硅酸盐水泥、集团预拌混凝土的业绩预降生产和销售，是大幅粤东地区具有较大影响力的水泥制造企业。据塔牌集团2022年半年报介绍，成本公司拥有广东省梅州市、上升惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，销量下降水泥产能2200万吨/年。塔牌

作为一家水泥类上市企业，集团塔牌集团的业绩预降盈利主要受水泥产销量、销售价格及水泥生产成本的大幅影响。

对于业绩变动，成本塔牌集团认为主要原因是，2022年以来，受疫情多点散发及房地产调控累积效应等影响，水泥市场需求明显减少，供需关系严重失衡，导致各区域水泥价格出现较大降幅；粤东区域水泥价格自年初起持续回落，进入传统销售旺季9月份后才企稳回升。报告期内，公司水泥销量同比下降约8%，水泥销售价格同比下降约18%；同时，受煤炭采购价格同比上涨等影响，报告期内公司水泥销售成本同比上升约9%，致使公司综合毛利率同比下降较多，盈利水平明显下降。

针对水泥盈利能力明显下降和产能利用率有所下降的情况，基于谨慎性的原则，2022年年末塔牌集团对部分有减值迹象的水泥熟料生产线和水泥粉磨系统进行了减值测试并计提了固定资产减值准备约5000万元。

此外，塔牌集团2021年的非经常性损益为2.33亿元，本报告期非经常性损益预计为-5000万元左右，下降的原因主要是报告期公司证券投资受股指下跌的影响出现浮亏，而上年同期为浮盈，且上年同期处置全资搅拌站股权实现较多投资收益。

预计2022年业绩出现同比下降的水泥企业并非塔牌集团一家。例如，（601992）1月9日公告称，预计2022年度实现净利润为12亿元~14亿元之间，同比降低52.3%~59.1%。金隅集团表示，受疫情反复等多种因素影响，水泥需求受到抑制，公司水泥及熟料销量同比下降；同时煤炭等原燃材料均价同比上涨幅度较大，水泥及熟料成本同比上升，进一步压缩了水泥业务乃至新型绿色建材板块的利润空间。公司房地产结转面积同比下降较大，结转毛利率水平偏低，由此导致房地产开发业务乃至地产开发及运营板块利润出现较大幅度下降。

（000401）1月9日发布业绩预告，预计2022年归母净利13.5亿元~15.2亿元，同比下降45.91%~51.96%。冀东水泥称，报告期，受新冠疫情反复及房地产行业下行等因素影响，水泥和熟料综合销量同比下降；同时，受煤炭等主要原燃材料价格同比大幅上涨影响，水泥和熟料成本同比上升。

2023年，不排除水泥行业景气度否极泰来的可能。在研报当中表示，2022年水泥行业受需求下滑、竞争加剧等因素影响，利润出现大幅回撤。近期地产政策面利好较多，均指向地产需求侧，有望带动房屋销售企稳回升。保交楼有望使2023年上半年竣工端基本面实现较大向上弹性的情况下，若销售改善，则新开工端随之改善的可能性较大，进而对水泥需求或有提振效果。

水泥行业供给端收缩力度继续加大，一方面行业总产能已经基本见顶，按照2023年拟投建产能及对应置换产能计算，行业产能将净减少1350万吨；另一方面错峰生产力度有望继续加大。若需求超预期，则水泥价格或有较大修复弹性，因此2023年水泥企业盈利改善情况仍值得期待。